12月20日，港股創(chuàng)新藥ETF（159567）微跌，截至發(fā)稿跌幅0.73%，成交額4010萬元。

　　消息面，近期，醫(yī)保局發(fā)文大力賦能商業(yè)健康保險發(fā)展：1）指出商業(yè)健康保險是“1+3+N”多層次醫(yī)療保障體系的重要組成部分，但其也面臨信息不對稱、機構(gòu)營銷核保成本高、賠付率較低、打擊欺詐騙保難度大等問題；2）國家醫(yī)保局正在謀劃探索推進(jìn)醫(yī)保數(shù)據(jù)賦能商業(yè)保險公司、醫(yī)保基金與商業(yè)保險同步結(jié)算以及其他有關(guān)支持政策，這些舉措預(yù)計將大幅降低商保公司的核保成本、推動商保公司提升賠付水平，同時引導(dǎo)商保公司和基本醫(yī)保差異化發(fā)展，更多支持包容創(chuàng)新藥耗和器械。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，重點關(guān)注具備較好成長性和產(chǎn)業(yè)邏輯的細(xì)分領(lǐng)域，創(chuàng)新+國際化仍是核心關(guān)鍵詞。醫(yī)藥板塊科技屬性方向，我們認(rèn)為創(chuàng)新藥仍是核心主線，同時可以關(guān)注基本面開始改善且后續(xù)風(fēng)險較小的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈部分標(biāo)的。此外，醫(yī)療器械同樣符合創(chuàng)新+國際化邏輯。最后，如果經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期轉(zhuǎn)好，則順周期品種消費醫(yī)療等領(lǐng)域表現(xiàn)有望更為突出。

　　國投證券表示，2025年多個國產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批上市值得期待。根據(jù)CDE官網(wǎng)，2023年至2024年期間有多個國產(chǎn)創(chuàng)新藥的上市申請被CDE受理，參考既往創(chuàng)新藥上市審評進(jìn)度，其中多個尚未獲批上市的產(chǎn)品有望于2025年獲批上市。其中：預(yù)計恒瑞醫(yī)藥有7個產(chǎn)品、信達(dá)生物有3個產(chǎn)品、科倫博泰有2個產(chǎn)品、康方生物有2個產(chǎn)品、和黃醫(yī)藥有2個產(chǎn)品、澤璟制藥有2個產(chǎn)品有望2025年獲批上市；此外邁威生物、首藥控股、亞虹醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、諾誠健華、海創(chuàng)藥業(yè)、諾思蘭德、樂普生物、眾生藥業(yè)等企業(yè)各有1個產(chǎn)品有望于2025年獲批上市；上述產(chǎn)品未來上市獲批值得期待。

　　東吳證券認(rèn)為，第十批仿制藥集采表現(xiàn)出以下特征：一是企業(yè)數(shù)量有門檻，入圍標(biāo)準(zhǔn)提高；二是入選規(guī)則改變，將50%降幅可中選這一規(guī)則，改為不高于同品種最低單位可比價1.8倍可中選；三是加強管理，嚴(yán)防企業(yè)圍標(biāo)串標(biāo)。第十批國家組織藥品集中帶量采購產(chǎn)生擬中選結(jié)果，平均降幅超70%，價格競爭充分。本次集采共納入62個品種、135個品規(guī)，申報企業(yè)439個，產(chǎn)品778個，首年約定采購額為85.13億元。從集采結(jié)果看，平均降幅超70%，為歷屆集采降幅之最。我們認(rèn)為，隨著集采價格機制的不斷完善，仿制藥的完全競爭市場有望推動企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，迫使仿制藥公司向高壁壘的劑型或創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，看好仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型成功的標(biāo)的，建議關(guān)注海思科、信立泰、恒瑞醫(yī)藥等。

　　此外，值得注意的是，今年以來，南下港股資金凈買入的金額超過了6900億元，遠(yuǎn)超2020年的5966億元，這也是港股通開通以來的最大年度凈買入。港股的創(chuàng)新藥，是南下資金買入的方向之一。

　　市場人士指出，港股有很多醫(yī)藥上市公司，主要集中在創(chuàng)新藥這一細(xì)分領(lǐng)域，相對于A股的很多仿制藥、CXO等企業(yè)來說，其實是更具有投資價值的，是當(dāng)前醫(yī)保政策重點扶持的領(lǐng)域，有很多創(chuàng)新藥公司的實力也比較強，有些產(chǎn)品都已經(jīng)在海外銷售的了。

　　另一方面，美國加息周期的結(jié)束，有利于港股創(chuàng)新藥。因此，從歷史走勢來看，港股創(chuàng)新藥與美元呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)，兩者的相關(guān)系數(shù)為-0.677，當(dāng)美元指數(shù)下跌時，港股創(chuàng)新藥會有比較好的表現(xiàn)。

　　最近一段時間，雖然美元非常的強，但隨著通脹下降，美國的加息周期結(jié)束了，進(jìn)入了降息周期，未來美元大概率會進(jìn)一步下降，這有利于后期創(chuàng)新藥的行情。

　　投資者可借道港股創(chuàng)新藥ETF（159567）一鍵布局。