行業認為，拜登政府發布的最終規則將對全球綠氫產業發展起到較大推動作用，中國企業電解槽等核心設備出海也將迎來新機會。

　　斡旋數日，美國財政部日前針對2022年8月通過的《通脹削減法案》（IRA法案）第45V條規定的清潔氫能生產減稅政策終于發布了最終規則，氫能產業相關方很大程度得到了它們想要的更寬松政策，包括允許特定州電力、核反應堆、甲烷發電等納入氫能生產補貼范圍，以及將電力匹配政策延長至2030年。

　　受此影響，美股市場當天氫能和核電板塊集體大漲。氫能源概念股中，燃料電池系統設計商Plug Power漲近13%，氫燃料重卡生產商Nikola股價漲超24%；核電概念股中，Oklo股價漲近25%，NuScale漲超17%，Centrus漲超9%。

　　美國能源部副部長特克（David M． Turk）表示：“清潔氫能在實現國家經濟多個領域脫碳方面發揮關鍵作用，包括工業、交通、能源等。最終規則的宣布將使我們走上加速布局清潔氫能的道路，為全國帶來新的經濟機遇?！?/p>

　　新規則“立與破”

　　2022年8月，美國簽署通過IRA法案，其中包括針對清潔氫的減稅激勵政策，為低碳氫氣提供每千克0.6美元至3美元的補貼，氫氣全生命周期內產生的溫室氣體排放量越低所獲補貼額度將越高。美國國會預算辦公室預計，這一長達十年的補貼政策將釋放超百億美元補貼額。

　　次年12月，美國財政部發布相關實施細則草案，對清潔氫補貼制定了“嚴格環保”標準，要求制氫項目使用新建清潔能源發電設施所發電力，而非直接從電網取用；同時，制氫項目應與清潔能源發電項目處于同一區域，限制跨區域輸電；另外，自2028年起，要確保氫氣生產與清潔能源發電實現每小時的實時匹配，不再使用制氫年產量與發電量匹配的標準。這幾項規則的核心思路是限制“用電大戶”制氫設備電解槽消耗電網中的大量電力，若氫能生產要耗費大量煤炭或天然氣，那么所謂“清潔氫”意義將蕩然無存。

　　但很多行業公司抱怨，美國上述草案的嚴格規定相當于扼殺了美國氫能產業，高成本是首要桎梏。制氫設備供應商康明斯（Cummins）在遞交給美國國稅局針對第45V條擬議規則的征求意見中指出，綠氫成本很大程度受電解槽利用率影響，若匹配太陽能、風能等不穩定電源發電時間，電解槽很難保障100%恒定功率下的高利用率，且將加大電解槽磨損情況，增加制氫成本。綠氫開發商Ambient Fuels亦稱，“制氫設備被要求置于可再生能源發電設施旁邊，也將使產出的綠氫產品遠離客戶，增加運輸成本?！?/p>

　　在1月3日公布的最終規則里，產業方得到了期待已久的更寬松政策。在電源方面，一些符合條件的核反應堆被列入清潔能源來源，同時“溫室氣體排放上限健全且配有清潔電力標準或可再生能源組合標準”的州所產生的電力亦納入其中，另外在制氫設施投運前36個月新增碳捕集和封存技術的發電廠所產電力也被視為清潔電源。在時間匹配上，最終規則將每小時匹配要求推遲兩年至2030年，此前允許每年匹配，即制氫過程的年排放量符合第45V條每產一公斤氫氣排放不超過4公斤二氧化碳當量的限制即可。

　　影響幾何

　　“財政部的最終規則向產業方和投資者發出信號，啟動創新型氫能項目的時機到了?！笔澜缳Y源研究所美國氣候工業創新與碳減排部主任安吉拉·安德森（Angela Anderson）認為，在利用綠氫減排的鋼鐵、化工等碳排放密集行業中，為這些行業提供可靠能源替代并允許使用靈活性監控措施，既有助于其減碳脫碳，又有助于提升美國氫能企業在新興市場中的競爭力。

　　縱觀全球，清潔氫產業發展長期以來受高成本桎梏。國際清潔交通理事會（ICCT）預測，美國清潔氫成本約為每公斤4-7美元，均價為5.5美元，補貼后平均成本約為3美元/公斤。而據彭博新能源財經預測，燃燒天然氣生產的藍氫成本僅為每公斤1-2美元?！扒鍧崥涫袌錾刑幱谄鸩诫A段，市場需求較低，”Ambient Fuels表示，“若清潔氫成本過高，將導致客戶轉向購買藍氫，美國將錯失減碳機會。”

　　受高成本桎梏，據國際能源署（IEA）統計，截至2024年10月，美國全部電解水制氫項目規劃產能達到1775萬噸/年，其中已建成產能僅占全部規劃產能的不足1%，另有8%左右的項目產能處于建設或投資決議階段，有92%的項目產能仍處于可研階段或概念提出階段，等待市場或補貼的支持。

　　“我國也有一些類似難題?！币幻娊獠墼O備制造企業市場部負責人告訴第一財經記者，“不算運輸費用，綠氫生產成本每公斤大概要至少20元，遠高于天然氣制氫和工業副產氫的成本，加氫站采買綠氫意愿不強，因為算不過來經濟賬。”

　　上游制氫端期待國家層面補貼政策出臺。我國氫能產業發展在燃料電池交通領域先行一步，電解水制氫后又快速跟進。在制氫環節，多地已出臺支持政策，但多以國央企主導的示范項目牽頭為主，國家層面尚未有統一的補貼政策出臺。

　　受綠氫成本高企影響，下游需求難以起量。近年來，國內多地雖在加速布局綠氫項目，但實際落地投產項目不及預期。咨詢機構鋼聯能化介紹，今年1-3月，我國涉及綠氫項目累計約83個，數量超過去年全年的80%，項目規劃總投資突破6000億元，超過2023年規模，但已開工和投產的項目僅有10個。

　　中信建投在研報中指出，上述拜登政府發布的最終規則若不被特朗普政府廢除或削弱，對全球綠氫產業發展將起到較大推動作用。一方面將對出臺補貼政策但未明確細則的日本、韓國等國家起到調準作用，另一方面，也將對中國清潔氫能生產的激勵政策出臺起到一定示范效應。另外，該機構認為，雖然短期內中國電解槽企業與美國市場對接較少，但隨著新規落地，中國企業核心設備出海也將迎來新機遇。