11月27日，平方金融表示，候任總統(tǒng)唐納德·特朗普上任之初的主要成就之一，就是將基準(zhǔn)油價(jià)控制在一個(gè)非常精心管理的范圍內(nèi)，即“特朗普油價(jià)區(qū)間”。該區(qū)間的下限是布倫特基準(zhǔn)油價(jià)每桶40-45美元，這是美國(guó)大部分頁(yè)巖油生產(chǎn)商可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡并獲得豐厚利潤(rùn)的價(jià)格。上限是每桶75-80美元，這與歷史數(shù)據(jù)相吻合，歷史數(shù)據(jù)顯示，每加侖2美元以下的汽油價(jià)格對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為有利。從歷史上看，2美元每加侖的油價(jià)水平相當(dāng)于西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）每桶70美元左右的價(jià)格。而由于WTI的歷史交易價(jià)格也比布倫特基準(zhǔn)油價(jià)每桶折價(jià)5-10美元，因此70美元每桶的WTI價(jià)格相當(dāng)于布倫特原油每桶75-80美元左右。從特朗普在競(jìng)選過(guò)程中的言論以及他第二任期的“Agenda47”藍(lán)圖來(lái)看，他認(rèn)為油價(jià)應(yīng)該繼續(xù)受到美國(guó)嚴(yán)重影響的觀點(diǎn)沒(méi)有改變。平方金融認(rèn)為，考慮到這些因素，他對(duì)OPEC+石油卡特爾的OPEC成員國(guó)及其事實(shí)上的領(lǐng)導(dǎo)人沙特阿拉伯的處理方式將與他擔(dān)任最高職位的第一任期大致相同。

　　首先，有兩個(gè)重要原因可以解釋為什么特朗普在其第一任總統(tǒng)任期內(nèi)如此嚴(yán)格執(zhí)行的石油價(jià)格區(qū)間對(duì)特朗普個(gè)人、共和黨以及美國(guó)更廣泛的利益至關(guān)重要，正如我在關(guān)于新全球石油市場(chǎng)秩序的最新著作中全面分析的那樣。平方金融認(rèn)為，一個(gè)原因是經(jīng)濟(jì)原因，另一個(gè)是政治原因，盡管這兩個(gè)因素一如既往地密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)原因圍繞著油價(jià)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體健康狀況之間的密切相關(guān)性。歷史數(shù)據(jù)顯示，原油價(jià)格每變動(dòng)10美元/桶左右，每加侖汽油價(jià)格就會(huì)變動(dòng)25-30美分，而每加侖汽油平均價(jià)格每上漲1美分，每年就會(huì)損失10億美元左右的消費(fèi)支出。第二個(gè)原因是政治，自1896年以來(lái)，如果經(jīng)濟(jì)在大選前兩年沒(méi)有衰退，那么美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)11次連任成功，就有11次成功。然而，在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下參加競(jìng)選連任的現(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)7次中只有1次獲勝。同樣的模式也適用于美國(guó)中期選舉中任何現(xiàn)任總統(tǒng)所在政黨的候選人的連任機(jī)會(huì)，中期選舉結(jié)果將影響現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)人在總統(tǒng)任期最后兩年推進(jìn)立法議程的能力。無(wú)論如何，這些數(shù)據(jù)對(duì)于現(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)以及本黨參議員、眾議員和州長(zhǎng)候選人來(lái)說(shuō)，在考慮如何處理與油價(jià)相關(guān)的國(guó)內(nèi)和國(guó)際政策時(shí)，都具有警示作用。因此，正如前總統(tǒng)喬治·W·布什的能源顧問(wèn)鮑勃·麥克納利所說(shuō)，“沒(méi)有什么比燃油（汽油）價(jià)格飆升更讓美國(guó)總統(tǒng)感到恐懼的了。”這并不奇怪。

　　特朗普在處理任何試圖破壞這一嚴(yán)格控制的關(guān)鍵油價(jià)區(qū)間的企圖時(shí)所偏愛(ài)的應(yīng)對(duì)方法在他第一任總統(tǒng)任期的早期就已顯現(xiàn)。沙特阿拉伯及其OPEC兄弟剛剛在2014-2016年的石油價(jià)格戰(zhàn)中失敗，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)旨在摧毀或至少?lài)?yán)重削弱當(dāng)時(shí)尚處于萌芽階段的美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)多年，這一點(diǎn)我在關(guān)于全球新石油市場(chǎng)秩序的最新著作中也有詳述。這讓沙特王國(guó)及其OPEC追隨者的財(cái)務(wù)狀況陷入困境，只有通過(guò)策劃OPEC主導(dǎo)的油價(jià)上漲才能開(kāi)始復(fù)蘇，而這正是OPEC在其新盟友俄羅斯（當(dāng)時(shí)已成為“OPEC+”中的“+”）的幫助下開(kāi)始做的事情。這些舉措推動(dòng)油價(jià)在2018年下半年突破了特朗普油價(jià)區(qū)間80美元/桶的關(guān)鍵布倫特原油上限。特朗普在聯(lián)合國(guó)大會(huì)發(fā)表演講時(shí)警告利雅得停止這種做法。他表示：“歐佩克及其成員國(guó)一如既往地剝削世界其他國(guó)家，我不喜歡這種做法。任何人都不應(yīng)該喜歡這種做法。”他還表示：“我們無(wú)緣無(wú)故地為許多國(guó)家辯護(hù)，而他們卻通過(guò)提高油價(jià)來(lái)占我們便宜。這可不好。我們希望他們停止?jié)q價(jià)。我們希望他們開(kāi)始降價(jià)，并且從現(xiàn)在開(kāi)始他們必須大幅增加軍事保護(hù)費(fèi)用。”2018年第三季度，特朗普直接明確警告沙特王室，如果沙特繼續(xù)將油價(jià)維持在布倫特原油每桶80美元的上限以上，將帶來(lái)災(zāi)難性的后果。此后，沙特增加了產(chǎn)量，油價(jià)再次下跌。這一時(shí)期是特朗普總統(tǒng)任期內(nèi)唯一一次油價(jià)交易區(qū)間突破上行的時(shí)期。

　　在此期間，油價(jià)一直遠(yuǎn)低于沙特實(shí)現(xiàn)國(guó)家預(yù)算收支平衡所需的每桶84美元左右的水平，更不用說(shuō)試圖彌補(bǔ)2014年至2016年石油價(jià)格戰(zhàn)中損失的數(shù)千億美元。鑒于此，許多人并不意外，在特朗普總統(tǒng)任期的后期，沙特再次嘗試運(yùn)氣，在2020年初又爆發(fā)了一場(chǎng)石油價(jià)格戰(zhàn)。沙特和其他OPEC成員國(guó)再次大幅生產(chǎn)過(guò)剩石油，導(dǎo)致油價(jià)暴跌，一度將WTI推入負(fù)價(jià)區(qū)間，其目標(biāo)是盡可能長(zhǎng)時(shí)間地摧毀美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的經(jīng)濟(jì)可行性。特朗普對(duì)此的反應(yīng)比以前更加直接，4月2日，他通過(guò)電話(huà)明確告訴沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼，除非OPEC開(kāi)始削減石油產(chǎn)量，從而讓油價(jià)上漲（超過(guò)美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的危險(xiǎn)區(qū)），否則他將無(wú)力阻止立法者通過(guò)從沙特撤軍的法案。

　　盡管如此，特朗普下令“禁止石油生產(chǎn)和出口卡特爾”（NOPEC）法案在最短時(shí)間內(nèi)完全準(zhǔn)備好通過(guò)成為法律，作為對(duì)沙特阿拉伯的進(jìn)一步威懾。NOPEC 法案將禁止人為限制石油產(chǎn)量或設(shè)定價(jià)格，就像沙特領(lǐng)導(dǎo)下的歐佩克所做的那樣。該法案還將立即取消歐佩克作為一個(gè)整體及其每個(gè)成員國(guó)在美國(guó)法庭上的主權(quán)豁免權(quán)。這將使沙特阿拉伯有可能根據(jù)現(xiàn)有的美國(guó)反壟斷法被起訴，其總負(fù)債估計(jì)僅在美國(guó)就有 1 萬(wàn)億美元的投資。平方金融認(rèn)為，美國(guó)將合法地凍結(jié)沙特在美國(guó)的所有銀行賬戶(hù)，扣押其在該國(guó)的資產(chǎn)，并停止沙特在世界任何地方使用美元（當(dāng)然，石油是以美元計(jì)價(jià)的）。這還將允許美國(guó)追查沙特阿美及其資產(chǎn)和資金，因?yàn)樗允且患覈?guó)有控股的生產(chǎn)和貿(mào)易公司。這意味著沙特阿美可能會(huì)被要求將自己拆分為規(guī)模較小的子公司，這些子公司不會(huì)被視為違反石油、天然氣和石化行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則或影響油價(jià)。