2024年，黃金取得了亮眼成績(jī)！COMEX黃金2024年累計(jì)上漲27.39%，為2010年以來(lái)的最大單年度漲幅。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2023年以來(lái)，COMEX黃金兩年累計(jì)上漲44.52%。

　　黃金價(jià)格為何上漲？或主要有三方面的因素：

　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)因素：

　　1、全球經(jīng)濟(jì)不確定性：當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)或出現(xiàn)不穩(wěn)定因素時(shí)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心下降，會(huì)尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力就會(huì)顯著增強(qiáng)。

　　2、貨幣政策寬松：各國(guó)央行采取寬松的貨幣政策，如降低利率、實(shí)施量化寬松等，會(huì)使貨幣供應(yīng)量增加，導(dǎo)致貨幣貶值預(yù)期上升。黃金作為一種保值工具，吸引力增強(qiáng)，需求上升推動(dòng)價(jià)格上漲。

　　二、地緣政治因素：

　　地緣事件會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的恐慌情緒，投資者為了保障資產(chǎn)安全，會(huì)大量買入黃金，，每當(dāng)?shù)鼐墰_突升級(jí)，黃金價(jià)格往往會(huì)應(yīng)聲上漲。

　　三、央行購(gòu)金因素：

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，各國(guó)央行紛紛選擇增持黃金，以增強(qiáng)其外匯儲(chǔ)備的安全性。這種購(gòu)金行為的持續(xù)，不僅反映了各國(guó)維護(hù)金融穩(wěn)定的決心，也增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)黃金的信心，推動(dòng)金價(jià)上漲。

　　黃金還能再漲嗎？后市怎么看？

　　山金期貨認(rèn)為，特朗普上臺(tái)后，市場(chǎng)的不確定性增加，黃金作為避險(xiǎn)工具，其價(jià)值將繼續(xù)得到彰顯。另外，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將繼續(xù)降息。目前市場(chǎng)已經(jīng)根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新的貨幣政策調(diào)整了降息預(yù)期，預(yù)計(jì)從2025年下半年開始，隨著通脹形勢(shì)逐漸明朗，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃俅谓迪ⅰＡ硗猓膊荒芎鲆暼蛉ッ涝厔?shì)，多國(guó)央行預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備。2025年，黃金價(jià)格大概率將延續(xù)牛市行情。

　　盤面上，今日（1月2日），黃金行業(yè)個(gè)股帶領(lǐng)有色金屬板塊逆市活躍，截至發(fā)稿，山金國(guó)際上漲4.49%，赤峰黃金上漲3.59%。熱門ETF方面，攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格盤中上探1．55%，現(xiàn)漲0.1%。

　　公開資料顯示，按照申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)口徑，截至2024年底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數(shù)中，銅、鋁、黃金、鋰、稀土行業(yè)權(quán)重占比分別為25.1%、17.7%、13.9%、10.1%、8.6%，相對(duì)于投資單一金屬行業(yè)，能夠起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。

　　提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金投資可能產(chǎn)生虧損。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：有色龍頭ETF（159876）被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)（930708.CSI），該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2015.7.13，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。本文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。