界面新聞記者 | 劉婷

　　美國勞工部周五發布的報告顯示，11月，新增非農就業人數22.7萬人，比上月大幅反彈，當月失業率4.2%，比上月上升0.1個百分點，為8月來首次上升。醫療保健、休閑和招待、政府和社會援助等行業就業呈上升趨勢，零售業就業崗位有所減少。

　　數據發布前，分析師普遍預計11月非農新增就業人數超20萬人。10月，受東南部颶風和波音公司罷工潮等短期影響，勞工部初步統計的新增非農就業人數僅1.2萬人。周五，勞工部上調該數據至3.6萬人。

　　11月非農就業數據是影響美聯儲12月以及后續利率路徑的關鍵。雖然新增就業人數略超預期，但失業率時隔3個月再次上升，加上本周稍早公布的“小非農”ADP就業數據不及預期，整體上勞動力市場仍朝著降溫的方向發展。

　　周三，勞工部發布的ADP報告顯示，11月，私營部門新增就業人數增加14.6萬人，不及市場預期的15萬人。

　　非農就業報告發布后，芝加哥商品交易所“美聯儲觀察”工具顯示的12月降息25個基點概率為88.3%，較一天前上升17.3個百分點。美聯儲將在12月17-18日舉行議息會議。

　　非農就業報告公布后不久，標普500指數期貨上漲0.2%；10年期美國國債收益率下跌2個基點至4.16%，接近一個月以來的最低水平；美元指數跌約0.1%，報105.62。

　　雖然勞動力市場放緩，但近幾個月美國通脹粘性愈發明顯。10月，美聯儲最關心的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數同比上漲2.8%，漲幅比9月擴大0.1個百分點，環比上漲0.3%，與前值持平。

　　國際三大評級公司之一的惠譽日前上調了對美國通脹的預期，預計到2025年底通脹將達到2.8%，較9月時的預測值提高0.4個百分點?；葑u認為，美聯儲明年將緩慢降息至中性水平，從現在到2025年底累計降息125個基點，2026年不再進一步降息。

　　“我們現在預計美聯儲將更早結束當前的寬松周期，預計2026年將基準利率維持在3.5%，這比我們估計的中性利率高出50個基點。”惠譽評級首席經濟師布萊恩·庫爾頓（Brian?Coulton）在報告中說。

　　在9月份的會議上，美聯儲以非常規的幅度開啟四年半來的首次降息，將基準聯邦基金利率區間大幅下調50個基點至4.75%-5.0%。11月進一步降息25個基點至4.5%- 4.75%區間。

　　本周多位美聯儲官員對后續政策路徑表達出謹慎態度。北京時間5日凌晨，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在進入緘默期之前發表了最后一次公開講話，傳遞了謹慎降息的信號。“美國經濟狀況非常好，沒有理由不繼續保持這種勢頭。好消息是，我們可以（在降息方面）更謹慎一點。”鮑威爾在《紐約時報》主辦的會議上說。

　　周一，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，在數據不出現意外的情況下，他傾向于支持12月繼續降息。不過，這位當紅“票委”同時警告稱，通脹繼續降至2%目標的進程有可能陷入停滯，因為目前的政策難以抑制服務業價格上漲。此外，美聯儲“三把手”——紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯最近也表達了對通脹上行的擔憂。